本周会成为本轮周期中加密货币市场最惨烈的清算周吗？从技术面来看，多头面临更深风险的原因显而易见。尽管地缘政治紧张有所缓解，但市场几乎毫无反应。据SoSoValue数据，美国投资者似乎已抛弃数字资产，ETF本周大幅净流出。
然而，在背景数据中，有一张图表在空头一方格外醒目。如图所示，比特币未平仓合约（Open Interest）突破8个月高点，升至10月暴跌前的水平。简言之，杠杆正在激增，而价格几乎未动。此外，近期一名交易员以40倍杠杆做空 BTC，显示出头寸激进程度。
来源：TradingView
核心要点？故事并未结束。据CoinGlass，比特币（BTC）价格上方待清算流动性几乎是下方的两倍：具体而言，潜在空头清算达100亿美元，多头清算供给为56亿美元。这意味着若BTC价格上涨，空头挤压将启动。
不过，市场技术面头寸有其合理性。如上所述，加密市场难吸流动性，投机者聚集于6万美元附近。但宏观局面可能完全不同，这也正是本周或成周期最大清算事件铺垫的原因。
加密市场迎来高风险宏观周。未来72小时有三件宏观大事：周一美国外资组合流入数据，周三FOMC会议纪要，周四日本CPI。同时，美联储9月加息概率已降至32.5%以下，为上次FOMC来最低，利好市场。若本周数据不改叙事，宏观对加密更友好。
核心要点？标普500指数估值创史上最高，超越2000年互联网泡沫峰值。
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这天然赋予加密相对优势。宏观恐慌降温、降息预期升、美股估值拉伸，若数据符合预期，下周或有更强资金流入加密。而这使巨额空头头寸变得有趣——新流动性入场可迅速成为空头挤压燃料，本周或现周期内最大清算事件。
总结：比特币OI达8个月高，上方100亿空头对下方56亿多头；宏观压力缓，新流或触发大挤压。