Hyperliquid等机构请求CFTC允许受监管能源永续合约
Hyperliquid Policy Center与trade[XYZ]于8月26日向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交联合文件，呼吁监管者为与WTI原油、布伦特原油和亨利枢纽天然气挂钩的永续合约开辟合法路径，无需等候新立法。
trade[XYZ]作为Hyperliquid上首个主要第三方市场部署者，自2025年10月起提供此类产品，据其引用的彭博数据，累计交易量已突破5000亿美元。与有到期日的期货不同，永续合约通过定期资金费率使价格锚定标的资产，可连续持仓。
周末对冲缺口成核心诉求
文件指出，当地缘政治事件在常规美股期货闭市时段扰动油价时，航空、炼油及基金管理公司无法调整头寸。例如2月28日中东冲突导致能源出口中断，直至周日晚间美盘重启前，受监管市场无法交易；而Hyperliquid上的原油永续合约整个周末持续运行，约三分之二的周五收盘至周日重开间的油价变动已在该链上市场发生。研究显示，在近75%的周末休市案例中，永续合约收盘价比基准上周五收盘更接近周日开盘价。
此外，一份WTI标准期货合约代表1000桶（近期名义敞口约7万美元），而trade[XYZ]非工作时间原油交易中位数仅约1300美元，更低门槛有助于广泛参与。5月，洲际交易所（ICE）与OKX合作在海外推出全天候能源永续产品，显示传统运营商亦在探索。
CFTC审查与监管路径
CFTC于6月就延长能源期货连续交易及上市实物能源永续合约征求公众意见，截止日期延至8月26日。主席Michael Selig强调需“清晰、数据驱动的记录”。目前委员会尚未批准能源永续合约。此前5月，CFTC已批准Kalshi的比特币永续合约为首个联邦监管同类产品，但能源因涉及实物市场需单独考量。
在8月24日另一文件中，Hyperliquid Policy Center还向CFTC与SEC寻求股权永续合约框架，主张符合条件的应视为证券期货。
链上系统与稳定币保证金
最新文件建议CFTC采用技术中立框架，要求交易与清算机构满足现有核心原则。trade[XYZ]模式采用预注资头寸、逐笔重算保证金，标准订单簿清算覆盖了97.9%的清算名义量。公开账本便于实时监察。
文件同时请求CFTC认可合规稳定币及代币化传统资产作为清算衍生品保证金，因区块链抵押品可在周末市场连续开放时转移。现有加密抵押试点已允许特定数字资产，但能源市场应用待澄清。提案不包括未清算互换中的加密抵押。
随附杠杆限制、明文风险披露及操纵防范要求。7月，Hyperliquid与trade[XYZ]价格接入TradingView，便于跨资产监控。文件最后呼吁监管者明确“营业日”等术语在连续运行下的适用。