巴基斯坦正借鉴香港在代币化债券市场的经验，以设计并完善其新一代金融监管体系。周四，巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）主席Bilal Bin Saqib与香港财经事务及库务局局长许正宇（Christopher Hui）会面，就相关领域进行对标交流。
PVARA在声明中表示，巴基斯坦与香港正探索在金融服务、数字资产及代币化资本市场交汇处的更深入合作。双方讨论了“数字债券发行”、监管创新，以及代币化如何支持金融市场的高效资本形成与运作。
此外，Saqib还会见了香港证券及期货事务监察委员会（SFC）主席黄天佑（Dr. Kelvin Wong），议题涵盖发牌、监管、反洗钱（AML）、代币化及稳定币。对Saqib而言，核心议程是代币化资本市场及其如何利用。他指出：“对新兴市场而言，代币化不仅是一个技术故事，更是一个资本形成故事。如果我们能让巴基斯坦资产更易于全球投资者访问、结算和持有，就能拓宽该国可用的资本池。”
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巴基斯坦能复制香港的代币化市场吗？
香港已发行若干代币化债券。2023年，政府发行了1.02亿美元的代币化绿色债券；2024年进一步发行了7.66亿美元的多币种绿色债券；去年末又创下纪录，发行了12.8亿美元的第三批绿色债券。为进一步扩大代币化市场及数字债券发行规模，香港金融管理局（HKMA）于2026年6月邀专家（包括摩根大通和汇丰）参与。
因此，巴基斯坦向经验丰富的监管者与运营者取经顺理成章。此趋势并不意外，因据Chainalysis数据，2025年亚太地区录得最强加密采用率，香港与巴基斯坦均位列年度采用率最高的前十国家。
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与多数新兴市场一样，在反洗钱监管机构金融行动特别工作组（FATF）压力下，巴基斯坦迅速制定了加密监管框架。PVARA于去年成立，负责发牌、监察及治理巴基斯坦加密行业。8月，PVARA开放其发牌框架，并设定9月5日为现有加密从业者获取运营许可或退出市场的截止日。
然而，近期发展凸显该国愿景远不止于加密交易牌照，其主攻目标实为代币化资本市场。
总结
巴基斯坦转向香港学习代币化资本市场尤其是数字债券的经验；巴基斯坦为现有加密企业设定9月5日运营牌照申请截止日。